华润置地：全面激活三大增长曲线，筑牢高质量发展根基

进入房地产行业深度调整与模式重构发展的新阶段，如何加快转型升级成为房地产企业必须面对的现实问题。2025年，华润置地始终坚守“城市投资开发运营商”的战略定位，紧紧围绕国家和行业主管部门倡导的“好房子”建设，加力推进转型创新，坚决守稳开发业务基本盘，纵深推进组织变革，全面夯实发展根基，交出了一份经营业绩持续领跑行业的优异答卷。

数据显示，2025年业绩期内，华润置地实现营业收入人民币2,814.4亿元，核心净利润人民币224.8亿元，率先完成向“开发、运营、服务”相关多元多赛道驱动的战略跃迁，以经营的确定性开启了价值重估与高质量发展的新篇章。

坚持稳健创新，树立“好房子”品质标杆

2025年，开发销售型业务作为华润置地业绩贡献的基本盘，也是企业发展的第一增长曲线赛道，实现签约额人民币2,336亿元，销售规模稳居行业前列。

坚持战略引领投资和“量入为出”原则，华润置地合理把握投资节奏，2025全年获取项目33个，权益投资人民币673.7亿元，在北京、上海等五大核心城市投资占比近八成，土储结构持续优化。

积极响应国家“好房子”建设政策，华润置地发布并落地“好房子”标准体系，深化项目分级管理，聚焦旗舰项目整合内外部顶尖资源，推动居住体验从“住有所居”向“住有宜居”跃升。深圳湾澐玺、上海澐启滨江、北京润园等标杆项目，不仅赢得市场广泛认可，还进一步巩固了在行业内的产品力领先优势。

华润置地深圳湾澐玺项目

商业引领，构筑可持续的第二增长曲线

经营性不动产收租型业务作为华润置地第二增长曲线赛道，已成为华润置地利润及稳定现金流的核心贡献者，2025年实现营业额人民币254.4亿元，同比增长9.2%，净利润人民币98.7亿元，同比增长15.2%。

2025年业绩期内，华润置地购物中心护城河持续拓宽。凭借卓越运营能力与产品线矩阵升级迭代，华润置地旗下自持购物中心实现零售额人民币2,392亿元，同比增长22.4%。2025年末在营的自持购物中心达到98座，其中82个项目零售额位列当地市场前列。整体经营利润率63.1%，再创历史新高。年内新开业购物中心6座，其中深圳湾万象城二期以五大建筑与户外场景有机联通，塑造湾区商业新地标；呼和浩特万象城汇聚近200家品牌首店，引领内蒙古品质生活新风尚；东莞万象滨海购物村创新亮相，标志着华润置地正式构建起覆盖全客群、全场景的四大产品线矩阵，商业护城河进一步拓宽。

东莞万象滨海购物村

2025年，华润置地写字楼业务核心优势也持续夯实，聚焦优质企业需求，打造行业领先的高品质办公空间，平均出租率提升至77.7%，新租面积创同期新高。酒店业务精益化运营持续提升，每房收益（RevPAR）领先区域市场，盈利质量与经营韧性持续增强。

增势强劲、多元拓展，成就第三增长曲线

轻资产管理收费型业务作为华润置地转型发展的核心引擎，在提升城市综合价值的同时，各赛道行业地位显著提升，品牌影响力稳步增强。

作为业绩贡献的强劲增长极，华润万象生活全年实现营业收入人民币180.2亿元，同比增长5.1%，核心净利润人民币39.5亿元，同比增长13.7%。商业航道方面，截至2025年末管理在营购物中心135座，其中105个项目零售额位列当地市场前列，全年在营购物中心实现零售额人民币2,660亿元，行业领先地位持续巩固。物业航道方面，在管面积达4.26亿平方米，合约面积达4.64亿平方米，非住业态收入占比提升1.8个百分点至18.8%，城市空间运营服务商综合实力持续提升。大会员业务方面，年内顺利完成对华润网络的并购整合，万象星会员总量突破8,300万人，同比增长36%，数据资产积累能力显著提升，平台经济价值加速释放。

华润置地旗下资管业务也于2025年实现高质量发展，并加速推进。业绩期内，公司加快构建多层次REITs平台，加速资产与资本循环。截至2025年底，资产管理规模达人民币5,022亿元，较2024年末增加人民币401亿元。华润商业REIT全年实现营业额人民币7.6亿元。华润有巢REIT年内成功完成国内首单采用向原持有人配售方式的扩募，溢价率与发行估值在同类产品中最高，确立了在保障性租赁住房金融化领域的先发优势。

租赁住房业务上，华润“有巢”坚持轻重并举发展模式，2025年营业收入创历史新高，规模跻身行业前列，年内成功发布“好房子”租赁解决方案。

城市建设管理与咨询业务领域，华润置地坚持“美好城市建设服务商”定位，深化“3+1”业务协同，助力城市运营商战略落地。2025全年新增签约项目87个，政府代建新签面积、代建企业新签规模位列行业前列，年末在管面积6,138万平方米。

此外，2025年，华润置地秉持“从设计到建设到运营”的全周期可持续发展理念，围绕在建在营项目开展双碳技术试点。年内新增装配式建筑项目37个、建筑面积512万平方米，新增绿色建筑认证项目11个、认证面积161万平方米；26个新建大型商业项目实现开业即高效运行，年节约电耗3,074万度。聚焦民生福祉，承建保障性住房施工面积1,385万平方米，管理保障性租赁住房3.9万间；助力乡村振兴，年内建成交付希望小镇3座，累计建成交付16座。

当前，房地产行业发展逻辑已发生根本性变革，行业定位从传统开发销售逐步转向民生保障与城市运营并重及协同发展；城市更新、老旧小区改造等内涵式需求加速释放，成为驱动行业高质量发展的新动能。展望“十五五”，华润置地将全面升级战略定位，坚定践行“解放思想、创新转型、全面高质量发展”“质的有效提升和量的合理增长”“有利润的营收和有现金流的利润”三大经营方针，通过“三条增长曲线”高效协同、同向发力，重塑行业竞争新优势，筑牢高质量发展根基。(来源：建筑杂志社)